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● 本報記者彭揚

中國人民銀行網(wǎng)站4月28日消息，為規(guī)范開展內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作相關(guān)業(yè)務(wù)，保護境內(nèi)外投資者合法權(quán)益，維護利率互換市場秩序，中國人民銀行制定了《內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，自2023年4月28日起施行。

《辦法》明確，“互換通”是指境內(nèi)外投資者通過香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)連接，參與香港金融衍生品市場和內(nèi)地銀行間金融衍生品市場的機制安排?！掇k法》適用于“北向互換通”，即香港及其他國家和地區(qū)的境外投資者(以下簡稱“境外投資者”)經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)之間在交易、清算、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機制安排，參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場。

彭博亞太區(qū)總裁李冰表示，“互換通”是中國金融市場開放過程中又一重要里程碑，將釋放境外投資者參與境內(nèi)衍生品市場的潛力?！盎Q通”有望為境內(nèi)外投資者帶來雙贏，它為投資者提供更多可用的衍生品工具，將進一步提振外資在中國市場的參與度，也為境內(nèi)做市商創(chuàng)造重要機遇。

《辦法》還明確，目前“北向互換通”下受認可的境外電子交易平臺包括TradeWeb、Bloomberg，未來可應(yīng)市場需求加入其他受認可的電子交易平臺，受認可的境內(nèi)電子交易平臺為中國外匯交易中心。

《辦法》介紹，目前，中國人民銀行認可的境內(nèi)清算機構(gòu)為銀行間市場清算所股份有限公司(以下簡稱“上海清算所”)，香港證監(jiān)會認可的境外清算機構(gòu)為香港交易所旗下香港場外結(jié)算有限公司(以下簡稱“場外結(jié)算公司”)。

中國人民銀行有關(guān)部門負責人在答記者問時表示，根據(jù)《辦法》，境內(nèi)外投資者開展“北向互換通”交易前可以與交易對手方簽署經(jīng)中國人民銀行認可的衍生品主協(xié)議或其他協(xié)議，包括NAFMII、ISDA主協(xié)議以及中央清算衍生品執(zhí)行協(xié)議(CDEA協(xié)議)等衍生品協(xié)議。境內(nèi)投資者應(yīng)當將是否簽署協(xié)議、簽署協(xié)議類型等事項向中國外匯交易中心備案。目前，中國銀行間市場交易商協(xié)會正在研究制定“互換通”衍生品協(xié)議，待其正式發(fā)布后也可供境內(nèi)外投資者選擇簽署。

談及如何理解“北向互換通”實行額度管理，上述負責人強調(diào)，為確保市場平穩(wěn)運行，“北向互換通”充分考慮境外投資者投資銀行間債券市場的情況，初期全市場每日交易凈限額為200億元人民幣(即全部境外投資者通過“北向互換通”開展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過200億元人民幣)，清算限額為40億元人民幣(即上海清算所與場外結(jié)算公司之間凈頭寸對應(yīng)的“互換通”資源池風險敞口上限為40億元人民幣)。未來，可根據(jù)市場發(fā)展情況適時調(diào)整額度，并對外公布。

對于“互換通”未來的發(fā)展計劃，上述負責人表示，未來中國人民銀行將根據(jù)市場發(fā)展情況，適時增加投資品種，調(diào)整交易和清算額度，優(yōu)化交易清算安排，為境外投資者提供更加便利高效的風險管理工具。另外，兩地監(jiān)管當局將結(jié)合各方面情況，在風險可控、對等互利的原則下，適時研究擴展至“南向互換通”。

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