近期，部分央、國(guó)企背景公司加速掛牌出售非主業(yè)金融類資產(chǎn)，其中中小銀行股權(quán)為大頭。這些央、國(guó)企股東為何要出清中小金融股權(quán)？與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相比，這些股權(quán)掛牌價(jià)格高嗎，未來能否順利成交？

時(shí)值年關(guān)，部分央、國(guó)企背景下屬公司仍在加速掛牌出售非主業(yè)資產(chǎn)，尤其金融類資產(chǎn)。

【資料圖】

全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)披露，最近一段時(shí)間包括中航工業(yè)下屬中航信托、國(guó)家電網(wǎng)下屬天津三源電力、四川惠特電建、安徽明生電力投資集團(tuán)、淮北萬里電力工程有限公司，中國(guó)寶武鋼鐵下屬中南鋼鐵集團(tuán)，中鋼集團(tuán)下屬江蘇阜寧海天金寧三環(huán)電子有限公司，中海油下屬中海石油投資控股有限公司等不同的主體，都在各地產(chǎn)權(quán)交易中心密集掛牌出售所持的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)。

從標(biāo)的來看，地方城農(nóng)商行小比例股權(quán)為大頭，也有部分保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司、小額貸款公司和私募基金股權(quán)。

中小銀行股權(quán)成大頭

全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)月在各地產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌的金融資產(chǎn)為106宗。

中航信托掛牌的四家機(jī)構(gòu)情況比較典型，標(biāo)的資產(chǎn)均為中小金融機(jī)構(gòu)，且股權(quán)占比較小。如江西銀行2586.87萬股股份(占總股本的0.43%)轉(zhuǎn)讓底價(jià)1.79億元，貴州銀行6500.25萬股股份(占總股本的0.4456%)轉(zhuǎn)讓底價(jià)1.79億元，景德鎮(zhèn)農(nóng)商行7169.52萬股股份(占總股本的6.52%)轉(zhuǎn)讓底價(jià)1.56億元，嘉合基金27.27%股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)1.68億元。

在上述3家銀行中，江西銀行和貴州銀行均為港股上市銀行，但今年股價(jià)表現(xiàn)低迷。

其中，江西銀行是江西省唯一一家省級(jí)法人銀行，自上市以來，該行凈利潤(rùn)就持續(xù)下滑。年報(bào)顯示，2018年至2020年，江西銀行實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為27.34億元、20.51億元和18.59億元。2022年上半年，江西銀行更是呈現(xiàn)增收不增利局面，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.82億元，同比下滑3.67%。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，江西銀行已淪為“仙股”。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月28日，江西銀行收?qǐng)?bào)0.92港元/股，今年以來股價(jià)下跌65.67%。

貴州銀行則是貴州省唯一一家省級(jí)城市商業(yè)銀行。據(jù)該行2022年半年報(bào)數(shù)據(jù)，該行在2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.15億元，同比增長(zhǎng)5.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.85億元，同比增長(zhǎng)2.79%。二級(jí)市場(chǎng)方面，截至2022年12月28日，貴州銀行報(bào)收2.37港元/股，今年以來股價(jià)下跌9.89%。

據(jù)了解，除掛牌轉(zhuǎn)讓銀行外，中航信托還在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓嘉合基金27.27%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)1.68億元。

除中航信托外，國(guó)家電網(wǎng)下屬天津三源電力集團(tuán)，僅持有天津銀行近0.015%的股權(quán)，在2022年11月4日亦作價(jià)533.2萬元掛牌出售，但至今仍處于待售狀態(tài)；同樣是國(guó)家電網(wǎng)下屬的四川惠特電力投建集團(tuán)，在11月13日作價(jià)445.7萬元將所持0.13%達(dá)州銀行股權(quán)出售，但至今尚未成交。

國(guó)家電網(wǎng)旗下安徽明生電力投資集團(tuán)、淮北萬里電力工程有限公司則分別掛牌轉(zhuǎn)讓徽商銀行股權(quán)。安徽明生電力投資集團(tuán)12月28日掛牌徽商銀行218.3677萬股股份(占總股本的0.0157%)，底價(jià)1135.51萬元?；幢比f里電力工程有限公司也于同日掛牌徽商銀行1512.4725萬股股份(占總股本的0.1089%)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)7864.86萬元。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，其他央、國(guó)企背景下屬公司轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)標(biāo)的還包括達(dá)州銀行、江蘇阜寧農(nóng)商行、河北滄州農(nóng)商行、湖南銀行、德州銀行、廣發(fā)銀行、天津銀行等的小比例股權(quán)。除了銀行，還包括北部灣財(cái)險(xiǎn)、恒泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、南寧市華信小額貸款、永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)等其他機(jī)構(gòu)。

回歸主業(yè)是主要?jiǎng)右?/strong>

對(duì)于此次轉(zhuǎn)讓4家金融機(jī)構(gòu)全部股權(quán)，中航信托回應(yīng)表示，公司轉(zhuǎn)讓所持部分金融股權(quán)，主要目的是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，更好地發(fā)揮資源稟賦，促進(jìn)回歸信托本源業(yè)務(wù)。同時(shí)，進(jìn)一步圍繞主業(yè)聚焦航空相關(guān)產(chǎn)業(yè)、綠色航空、雙碳資產(chǎn)等領(lǐng)域，凸顯公司差異化發(fā)展特色。

中航信托成立于2009年，由中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)及境外投資者新加坡華僑銀行等單位共同發(fā)起組建，是航空工業(yè)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)的重要組成部分，也是集央企控股、上市背景、中外合資、軍工概念于一身的信托公司。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，中航信托管理的信托總資產(chǎn)為6774.71億元。2021年，中航信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入34.88億元，同比減少7.44%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.79億元，同比減少15.24%。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，目前這一批央國(guó)企股東出清中小金融股權(quán)不是一參一控的要求，更多是央企回歸主業(yè)的要求所致。董希淼認(rèn)為，2018年“兩參一控”監(jiān)管政策趨嚴(yán)，同時(shí)對(duì)銀行股東的要求日益提升，為滿足政策要求，銀行股東主動(dòng)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓和拍賣的數(shù)量明顯增加。

據(jù)了解，從2019年開始，國(guó)資委加大中央企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃管理力度和考核力度，嚴(yán)控非主業(yè)投資比例，嚴(yán)控金融業(yè)務(wù)投資，推動(dòng)企業(yè)進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)做精實(shí)業(yè)主業(yè)。此前，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全國(guó)所有銀行法人機(jī)構(gòu)中，國(guó)資作為第一大股東的占比僅約1/3，主要集中在大型銀行；民營(yíng)資本占主導(dǎo)地位的銀行，主要是在全國(guó)上千家中小銀行。

然而考慮到部分掛牌金融機(jī)構(gòu)為A或H上市公司，比對(duì)發(fā)現(xiàn)，目前這一批央企背景股東的掛牌處置價(jià)格并不便宜。

比如江西銀行，目前其港股價(jià)格為0.92港元每股，該行截至今年6月30日的每股凈資產(chǎn)為6.32元人民幣，市凈率約為0.12倍。然而中航信托掛牌的價(jià)格折算下來，其估值卻超過1倍PB。

再比如徽商銀行，該行目前H股股價(jià)為2.48港元每股，截至今年6月30日每股凈資產(chǎn)為7.5552元人民幣，目前市凈率為0.28倍。國(guó)網(wǎng)旗下兩家公司轉(zhuǎn)讓價(jià)格折算下來雖然沒有超過凈資產(chǎn)，但仍為徽商銀行港股現(xiàn)價(jià)的2倍以上。

一家上市銀行董辦人士表示，這種情況并不奇怪。“目前二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格確實(shí)是非常便宜，但問題是央企背景的股東成本考核很嚴(yán)格，掛牌退出價(jià)格不能隨便定，所以后續(xù)能不能成交還不好說?！?/p>

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)掛牌的金融股權(quán)中，掛牌時(shí)間最長(zhǎng)的為2年，系由廣西新華書店集團(tuán)掛牌出售的平果國(guó)民村鎮(zhèn)銀行股權(quán)。其余多為一年以內(nèi)。

與之類似的情況是，在司法拍賣平臺(tái)，民企抵押的銀行股權(quán)競(jìng)拍成功率逐年下降，部分甚至無人問津的地步。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年銀行股權(quán)司法拍賣的成交率尚有56.99%，2018年直線降至40.49%。而到了2022年，成交率僅為21.98%，這意味著近八成銀行股權(quán)以流拍告終。

但事實(shí)上，近年來中小銀行業(yè)績(jī)并非差強(qiáng)人意。2022年三季報(bào)，27家上市中小銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1660.7億元，較上年同期增長(zhǎng)14.79%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約4378.28億元，較上年同期增長(zhǎng)8.77%。從三季度凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)看，多家中小銀行凈利潤(rùn)較上年同期明顯提升。其中，有4家銀行凈利潤(rùn)增速超過30%，包括杭州銀行（600926）、成都銀行（601838）、江蘇銀行（600919）、張家港銀行;另有8家銀行凈利潤(rùn)超過20%，3家銀行凈利潤(rùn)超過10%。

業(yè)績(jī)依然靚麗，為何銀行股權(quán)卻從之前的香餑餑淪落到無人問津？董希淼認(rèn)為，第一是這兩年經(jīng)濟(jì)在下行，民營(yíng)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)情況也不好，一般考慮賣掉銀行的股權(quán)來緩解自己的流動(dòng)性問題，第二，可能是受監(jiān)管政策影響，最主要股東只能是一參一控，超過限制可能就要退出，第三個(gè)，部分民企股東資質(zhì)不符合銀行股東的新要求。當(dāng)然也有一些中小銀行自身發(fā)展情況不好，難以引入或留住比較優(yōu)質(zhì)的股東，這也是個(gè)問題。梁柯志