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新年首周，人民銀行公開市場操作由凈投放轉(zhuǎn)為凈回籠，尤其是連續(xù)4天凈回籠受到市場廣泛關(guān)注。2023年1月3日至1月6日，人民銀行凈回籠資金16010億元，凈回籠量創(chuàng)單周歷史新高。與之相對應(yīng)，在2022年最后一周，人民銀行逆回購日均投放規(guī)模超2000億元，2022年12月19日至30日，人民銀行兩周累計投放跨年資金17280億元。

保持流動性合理充裕是貨幣政策的基本功能之一。每當(dāng)季末、年末，考慮到稅期與銀行考核壓力等因素導(dǎo)致的短期流動性偏緊局面，尤其是跨年資金需求旺盛，央行會在公開市場操作上擴大凈投放規(guī)模，比如適時適度地增加7天期逆回購、重啟14天期逆回購等，以熨平流動性過度波動，穩(wěn)定市場預(yù)期、實現(xiàn)供需平衡。這也體現(xiàn)出央行呵護市場流動性合理充裕、呵護機構(gòu)資金需求與寬信用投放能力、呵護實體融資需求與內(nèi)生經(jīng)濟動能修復(fù)回暖等多重政策意圖。

當(dāng)前，市場流動性較為充裕。從2022年全年來看，央行在4月和12月各降準(zhǔn)0.25個百分點，累計釋放長期流動性約1.03萬億元，提前完成向中央財政上繳結(jié)存利潤1.13萬億元，相當(dāng)于進一步降準(zhǔn)約0.5個百分點。與此同時，兩次引導(dǎo)公開市場操作7天期逆回購中標(biāo)利率和中期借貸便利中標(biāo)利率累計下降0.2個百分點。2022年，具有代表性的流動性指標(biāo)銀行間存款類機構(gòu)7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率(DR007)均值為1.76%，較2021年同期下降0.41個百分點。

進入2023年，央行由凈投放轉(zhuǎn)為凈回籠，則是對去年末一系列大額、高頻流動性投放的相應(yīng)對沖與自然回收。這體現(xiàn)出有收有放、收放自如、靈活精準(zhǔn)、合理適度的政策思路，以保持流動性動態(tài)平衡、總體寬松，穩(wěn)定銀行體系流動性和整體資金供求。當(dāng)然，元旦過后市場流動性需求有所下降，央行縮減逆回購規(guī)模，疊加前期大量逆回購到期，所以出現(xiàn)大額凈回籠，但這并非意味著貨幣政策有所轉(zhuǎn)向。近年來，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場預(yù)期，切實服務(wù)實體經(jīng)濟，有效防控金融風(fēng)險，和其他宏觀政策聯(lián)手，最大程度穩(wěn)住經(jīng)濟社會發(fā)展基本盤。

保持流動性合理充裕是金融支持實體經(jīng)濟的重要條件。接下來，央行仍將根據(jù)各時點流動性供求和市場利率變化等因素，靈活精準(zhǔn)開展調(diào)控，既不搞“大水漫灌”也不讓市場“缺錢”，確保流動性保持合理充裕，及時滿足市場需求，提振市場信心，促進金融市場平穩(wěn)運行。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)有力，要保證金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的力度不減、效能不降，聚力推動經(jīng)濟回穩(wěn)向上，助力經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

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