各地疫情達(dá)峰進(jìn)展不一，

中央定調(diào)明年穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)

一周行情回顧及疫情監(jiān)測(cè)：

【資料圖】

12月19日-23日，疫情快速傳播，弱現(xiàn)實(shí)持續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，權(quán)益市場(chǎng)普跌且大小盤分化明顯，債市震蕩反彈，能源及貴金屬領(lǐng)漲，化工跌幅靠前。

疫情跟蹤：居民線上問(wèn)診及線上資訊搜索量自12月第三周開始激增，第四周持續(xù)增長(zhǎng)但斜率放緩。從地鐵客運(yùn)量及道路擁堵延時(shí)指數(shù)看，上海、深圳人員居家的范圍還在逐步擴(kuò)大，廣州在高位徘徊，而北京的數(shù)據(jù)出現(xiàn)較明顯恢復(fù)，可能第一波峰值已過(guò)。

物流行業(yè)：鐵路及公路貨運(yùn)自11月底以來(lái)運(yùn)力提升，而在12月第三周開始有所回落。以郵政為代表快遞攬收投遞量波動(dòng)更為明顯，在11月底快速回暖，自12月第三周開始回落，目前已接近11月底的低位水平。

線下觀影：12月以來(lái)，線下電影消費(fèi)邊際回暖，16-17日周末迎來(lái)國(guó)慶后首次單日票房破億元，但仍明顯弱于去年同期水平。隨著第一批感染人群陸續(xù)康復(fù)，即將迎來(lái)的圣誕、元旦節(jié)假日預(yù)計(jì)觀影情況將持續(xù)改善。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議解讀：

意義非凡：作為二十大之后召開的首次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，此次會(huì)議將黨的二十大精神明確的戰(zhàn)略部署在年度經(jīng)濟(jì)工作的實(shí)踐中有序展開，并以二十大精神為指導(dǎo)應(yīng)對(duì)當(dāng)前風(fēng)高浪急的國(guó)際形勢(shì)、應(yīng)對(duì)艱巨復(fù)雜的國(guó)內(nèi)發(fā)展改革難題。

形勢(shì)判斷2023年較2022年更加復(fù)雜：“三重壓力仍然較大”，“外部環(huán)境動(dòng)蕩不安，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響加深”。

以“提信心、擴(kuò)內(nèi)需”為主線：重申政治局會(huì)議提法，首次在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出提振市場(chǎng)信心；首次把擴(kuò)大內(nèi)需放在重要任務(wù)的第一項(xiàng)位置

穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼發(fā)力，加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合：積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉，科技政策要聚焦自立自強(qiáng)。

守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線：房地產(chǎn)方面重申“房住不炒”定位，著重防范頭部房企風(fēng)險(xiǎn)；金融風(fēng)險(xiǎn)方面要加強(qiáng)統(tǒng)一管理，壓實(shí)各方責(zé)任；疫情防控上重在有序度過(guò)放開管控后的流行期。

風(fēng)險(xiǎn)提示

疫情發(fā)展超預(yù)期；穩(wěn)增長(zhǎng)政策偏離預(yù)期

一、一周行情回顧及政策點(diǎn)評(píng)

行情回顧：12月19日-12月23日，權(quán)益板塊持續(xù)領(lǐng)跌，債市震蕩上行

過(guò)去一周，疫情快速傳播，弱現(xiàn)實(shí)持續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，權(quán)益市場(chǎng)普跌且大小盤分化明顯，債市震蕩反彈，十年期國(guó)債活躍券回落至2.8250%水平，商品方面能源及貴金屬領(lǐng)漲，化工跌幅靠前

疫情監(jiān)測(cè)：全國(guó)正在經(jīng)歷疫情關(guān)鍵期，居民線上問(wèn)診、健康咨詢信息需求暴增

從百度相關(guān)數(shù)據(jù)可看出，居民線上問(wèn)診及線上資訊搜索量自12月第三周開始激增，第四周持續(xù)增長(zhǎng)但斜率放緩

疫情監(jiān)測(cè)：一線城市中上海、深圳、廣州尚在爬坡，北京有恢復(fù)跡象

12月第三周以來(lái)，隨著疫情快速傳播，人流、車流出現(xiàn)明顯回落。從地鐵客運(yùn)量及道路擁堵延時(shí)指數(shù)看，上海、深圳人員居家的范圍還在逐步擴(kuò)大，廣州在高位徘徊，而北京的數(shù)據(jù)出現(xiàn)較明顯恢復(fù)，可能第一波峰值已過(guò)

疫情監(jiān)測(cè)：物流行業(yè)運(yùn)力受到明顯影響

從物流行業(yè)看，鐵路及公路貨運(yùn)自11月底以來(lái)運(yùn)力提升，而在12月第三周開始有所回落。以郵政為代表快遞攬收投遞量波動(dòng)更為明顯，在11月底快速回暖，自12月第三周開始回落，目前已接近11月底的低位水平

疫情監(jiān)測(cè)：線下觀影消費(fèi)在16日-17日周末有所回暖，關(guān)注未來(lái)節(jié)日效應(yīng)

12月以來(lái)，線下電影消費(fèi)邊際回暖，但仍明顯弱于去年同期水平。隨著第一批感染人群陸續(xù)康復(fù)，即將迎來(lái)的圣誕、元旦節(jié)假日預(yù)計(jì)觀影情況將持續(xù)改善

二、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議解讀

二十大之后召開的首次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議意義非凡

12月15-16日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，此次會(huì)議的核心任務(wù)是，將黨的二十大精神明確的戰(zhàn)略部署在年度經(jīng)濟(jì)工作的實(shí)踐中有序展開，并以二十大精神為指導(dǎo)應(yīng)對(duì)當(dāng)前風(fēng)高浪急的國(guó)際形勢(shì)、應(yīng)對(duì)艱巨復(fù)雜的國(guó)內(nèi)發(fā)展改革難題

總體思路：提信心，擴(kuò)內(nèi)需

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，三重壓力仍然較大，且外部環(huán)境動(dòng)蕩不安，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響加深

首次提出“提振市場(chǎng)信心”，首次把擴(kuò)大內(nèi)需放在重要任務(wù)的第一項(xiàng)位置

政策基調(diào)：堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，宏觀政策加大力度，加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合

以“穩(wěn)增長(zhǎng)”為主基調(diào)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，強(qiáng)調(diào)政策合力

有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)

在防范風(fēng)險(xiǎn)上強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、平穩(wěn)發(fā)展，房地產(chǎn)方面重申“房住不炒”定位，著重防范頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)方面要加強(qiáng)統(tǒng)一管理，壓實(shí)各方責(zé)任，疫情防控上重在有序度過(guò)放開管控后的流行期

未來(lái)，研究中心將依托股東越秀資本（000987）在研究中的資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步搭建適合公司發(fā)展、適合期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀的研究模式，更好服務(wù)公司業(yè)務(wù)、公司品牌和公司戰(zhàn)略，成為公司的人才培養(yǎng)基地。

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