記者 張智 北京報道

受疫情反彈和需求不足等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)有所放緩，企業(yè)經(jīng)營壓力加大，但利潤結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。

12月27日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，前11月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長6.7%，企業(yè)銷售總體保持穩(wěn)定增長。受疫情反彈和需求不足等因素影響，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降3.6%，降幅較1至10月擴大0.6個百分點。

【資料圖】

“據(jù)推算，11月單月利潤同比增速為-8.9%，較前值下降0.3個百分點?！奔t塔證券（601236）首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖對《》記者表示。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹則表示，鋼鐵、石油加工行業(yè)利潤同比降幅較大，是工業(yè)企業(yè)利潤下拉的主要因素。值得注意的是，兩家疫苗重點企業(yè)由于利潤同期基數(shù)較高，利潤同比大幅減少。剔除上述行業(yè)及企業(yè)，其他規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長6.6%。

當前，利潤結(jié)構(gòu)有所改善，制造業(yè)利潤占比提升。同時，基本消費品行業(yè)利潤保持增長。各方面持續(xù)加大民生保障力度，強化重點產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)，基本消費品行業(yè)利潤保持增長態(tài)勢。

“總體看，國內(nèi)疫情反彈短期制約工業(yè)企業(yè)利潤恢復(fù)，‘三重壓力’對工業(yè)經(jīng)濟影響仍然較大。下一步，要更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈暢通，著力擴大內(nèi)需，激發(fā)市場主體活力，為工業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)回升創(chuàng)造更多有利條件?！敝旌绫硎?。

原材料價格下降利好工業(yè)企業(yè)

11月工業(yè)增加值同比增長2.2%，較10月下降2.8個百分點。

“在疫情擾動程度增加以及需求不足的影響下，11月工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入和利潤增速繼續(xù)雙雙走低。12月疫情防控得到進一步優(yōu)化，在感染期內(nèi)，居民生活和企業(yè)生產(chǎn)還是會受到較大干擾。根據(jù)海外經(jīng)驗，全國范圍的疫情峰值回落需要3至6個月時間左右，內(nèi)需的明顯修復(fù)還需要一段時間，同時外需回落趨勢還在繼續(xù)，預(yù)計短時間內(nèi)工業(yè)企業(yè)仍然會面臨較大壓力?！崩钇媪乇硎?。

從數(shù)據(jù)來看，價格依舊是拖累項，11月PPI同比降低1.3%，與前值持平。量、價共同下滑，使得11月營業(yè)收入同比下滑0.9%，較前值2.7%的增速下降3.6個百分點。營業(yè)收入利潤率小幅下降，當月利潤率較前值下滑了0.2個百分點，可能是因為減稅降費、留抵退稅等接近尾聲，企業(yè)費用率增加造成的。11月末工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入中的費用較前值提高了0.05元。

值得注意的是，隨著能源和原材料價格的降低，中下游行業(yè)成本壓力減輕，利潤空間增大。

1至11月，上、中、下游制造業(yè)利潤占比較前值分別-0.3%、0.7%和0.2%。其中，采礦業(yè)利潤占比為19.6%，較前值下降0.4個百分點；電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤占比為5.6%，較前值下降0.2個百分點；1至11月中游原材料板塊占工業(yè)企業(yè)利潤的比重回落0.4個百分點，絕對水平已較2013年以來的歷史均值低1.9個百分點。

而在下游，工業(yè)企業(yè)利潤行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。重點行業(yè)較快發(fā)展、成本壓力有所緩解。制造業(yè)利潤占比為74.8%，較前值提高0.6個百分點。其中，裝備制造業(yè)利潤繼續(xù)恢復(fù)，同比增長3.3%，增速較1至10月份加快0.1個百分點；裝備制造業(yè)利潤占規(guī)上工業(yè)的比重為33.1%，較1至10月份、上半年分別提高0.9和5.5個百分點，工業(yè)企業(yè)利潤行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。

分行業(yè)看，電氣機械行業(yè)在新能源產(chǎn)業(yè)帶動下，利潤同比增長29.7%，增速較1至10月份加快0.7個百分點；鐵路船舶航空航天運輸設(shè)備行業(yè)利潤增長8.2%，保持較快增長；專用設(shè)備行業(yè)在半導(dǎo)體設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備等產(chǎn)品帶動下，利潤增長3.2%，增速加快2.9個百分點。

工業(yè)企業(yè)利潤逐步恢復(fù)

不過，當前，工業(yè)企業(yè)庫存水平仍然較高。11月末產(chǎn)成品存貨同比增長11.4%，仍高于近10年的均值的8.2%。

平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生表示，1至11月工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增速下滑0.9個百分點至6.7%，產(chǎn)成品存貨增速下滑1.2個百分點至11.4%。剔除價格因素后，工業(yè)企業(yè)呈現(xiàn)“營收增速小幅回落、庫存增速顯著下滑”的“主動去庫存”特征。二季度以來，在需求偏弱的背景下，庫存積壓在一定程度上擠占了企業(yè)的現(xiàn)金流，工業(yè)企業(yè)開工率處于偏低位置，主動調(diào)減生產(chǎn)、降低庫存。

此外，在政策要求下，近兩月各銀行不斷強化制造業(yè)中長期貸款支持力度，11月末工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率提高了0.1個百分點，而此前連續(xù)3個月皆持平。其中，制造業(yè)和公共行業(yè)均提高了0.1個百分點。各所有制企業(yè)中，國企、股份制及外資企業(yè)均“加杠桿”，資產(chǎn)負債率有所上行；私營企業(yè)資產(chǎn)負債率持平于上月，“去杠桿”態(tài)勢有所緩和。

從高頻數(shù)據(jù)看，隨著疫情峰值壓力減弱，北京、廣州、成都等地的人員流動情況開始恢復(fù)，消費場景增加，消費活躍度提高，內(nèi)需和企業(yè)生產(chǎn)均得到有序恢復(fù)，經(jīng)濟活躍度的提高有助于工業(yè)企業(yè)修復(fù)信心。

在市場人士看來，短期看，國內(nèi)需求逐漸恢復(fù)，在恢復(fù)期內(nèi)，預(yù)計工業(yè)部門利潤增速仍可能放緩。但隨著國內(nèi)防疫措施持續(xù)優(yōu)化，促內(nèi)需、穩(wěn)增長、保供穩(wěn)價、助企紓困等一攬子政策效應(yīng)持續(xù)，需求將逐漸恢復(fù)，企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)和經(jīng)營狀況也有望持續(xù)改善。

標簽： 價格下降